中银外洋证券股份有限公司陈浩武,郝子禹近期对东鹏控股进行商讨并发布了商揣测说《内生力带动功绩壮健树立，零卖瓷砖龙头再动身》，本论说对东鹏控股给出增抓评级，现时股价为9.4元。

东鹏控股(003012)

公司于7月11日发布2023年中报功绩预报，展望上半年达成盈利3.58-4.12亿元，同比增长202.65%-248.30%，EPS0.31-0.35元/股。公司功绩亮眼，保管公司增抓评级。

撑抓评级的重点

收入增长端庄，利润与现款流亮眼。公司展望2023年上半年达成营收35.20-37.37亿元，同比增长12.39%-19.31%，收入增长端庄。展望上半年归母净利3.58-4.12亿元，同比增长202.65%-248.30%，利润增长亮眼。展望上半年达成缱绻手脚现款净流量8.31-9.87亿元，而旧年同期为净流出1.99亿元，现款流量大幅改善。公司上半年功绩亮眼，现款流量较好，功绩质地塌实，公司正发生积极变化，零卖瓷砖龙头大幅改善。

零卖端发扬强势，产物结构栽培带来毛利率改善。上半年公司毛利率同比改善额外4个百分点，咱们分析主如若1.本钱改善：煤炭、自然气等巨额能源与原材料本钱缩小；2.产物结构升级：上半年公司中大规格高值产物占比栽培至29%，栽培节律较快；3.零卖端动须相应：上半年公司90%以上的利润孝顺来自经销与直营零卖渠谈。本钱改善使行业大批受益，但本钱改善频频导致价钱战。咱们以为产物结构升级与零卖端长久的布局动须相应才是毛利率改善的中枢原因。

用度率下落体现公司里面精益运营奏效。公司上半年用度同比缩小6个百分点，这主要因为公司精益运营，降本增效，数字假名目稳步股东，全供应链启动成果栽培，产销保抓均衡。本年公司减少了旧年冬奥会援手等大额营销开支，同期提高了管束用度截止水平。

内生改善带来公司抓续增长能源。在上半年地产复苏情况较弱，住户建筑遮挡社零开销较弱的情况下，公司交出了至极亮眼的功绩预报。咱们以为公司里面改善、精益管束、产物结构升级、渠谈布局动须相应，这些齐是公司自己的阿尔法身分，这些身分有望对冲地产下行，抓续撑抓公司成长。

估值

公司功绩亮眼，尤其是用度和利润率的改善超出咱们之前的预期，咱们上调公司盈利预测，展望2023-2025年，公司营收差异为79.2、87.4、95.9亿元；归母净利润差异为9.2、10.2、11.4亿元；EPS为0.78、0.87、0.97元，保管公司增抓评级。

评级靠近的主要风险

行业出清不足预期，竞争加重，需求超预期下滑。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据策划，东吴证券房大磊商讨员团队对该股商讨较为真切，近三年预测准确度均值为44.49%，其预测2023年度包摄净利润为盈利7.15亿，字据现价换算的预测PE为15.42。

最新盈利预测明细如下：